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美國國債孳息率近期下跌   

2025-03-25 13:34

美國國債孳息率近期下跌

美國國債孳息率近期下跌,引發外界猜測,認為抵押貸款投資組合經理人和保險公司,紛紛購買美國國債和被稱為利率互換的衍生產品,是導致美國國債孳息率下跌的部分原因。

這些購買行為屬於「凸性」(Convexity)買盤,有助於抵銷因房貸再融資所帶來的影響。由於市場對經濟增長的憂慮,這些購買可能進一步加劇近幾週美國國債孳息率的下跌趨勢。

「凸性」是一個術語,描述利率的微小變化,如何對資產管理者的投資組合或保險公司的資產負債表產生不成比例的影響。分析師表示,凸性買盤似乎已於本月初開始,收益率從2月的15個月高位,下跌至10月底以來的最低水平。

美國10年期國債孳息率影響房屋、汽車和企業借貸成本,自2月6日以來下跌56個基點,並於3月4日觸底至4.10%左右,此後一直沒有太大變化。

道明證券駐紐約美國利率策略主管Gennadiy Goldberg表示,「凸性對沖」一直在進行,他指出由1月中旬到2月底和3月初,市場存在大量不確定性。

(黃棨謙報道)

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